Depuis 10 ans, le marché de l’EURO PP a permis à de nombreuses entreprises de taille intermédiaire de trouver des financements avec des maturités plus longues que des financements bancaires et de diversifier leurs bases de prêteurs sous un format obligataire qui était historiquement réservé aux grandes entreprises. Le marché s’est très vite structuré avec des agents pour les emprunteurs, des arrangeurs, des avocats et des investisseurs lui permettant de connaitre rapidement un grand succès avec près de 5 md€ d’émission par année.
Depuis un an, cette croissance a néanmoins été ralentie par la hausse des taux. En effet, comme pour le reste des marchés obligataires, pendant plusieurs mois, le marché a été attentiste. Depuis fin 2022, le marché s’est réouvert progressivement avec des émissions ayant intégré le changement d’environnement. Dans un contexte d’augmentation des taux entrainant la baisse de la valeur des actifs et le renchérissement du coût du financement et également dans la mesure où le marché s’est ouvert à des ETI de taille plus petite, les investisseurs sont plus attentifs aux covenants et aux garanties ou package de sûretés.
Depuis plus de 2 ans la tendance est au vert ! Les deux types d’émissions obligataires Green Bonds (émissions servant à financer des projets verts compatibles avec la transition énergétique et écologique) et Sustainability-linked Bonds (emprunt dont les caractéristiques, notamment financières, peuvent varier selon que l’émetteur atteint ou non des objectifs préalablement définis en matière environnementale, sociale et/ou de gouvernance) ont connu un essor considérable à tel point qu’une émission « non verte » peut écarter de facto de nombreux investisseurs.