L’évolution des émissions obligataires des collectivités locales entre 2015 et 2021

Naissantes dans les années 2010, la part des emprunts obligataires dans le financement du budget des collectivités locales a connu une croissance significative depuis ces dernières années. Avec seulement quelques grandes régions émettrices il y a 10 ans, le marché des collectivités locales s’est ouvert aux villes ou aux communautés urbaines qui sont devenues des émetteurs réguliers. Pour les collectivités les plus petites ne pouvant pas avoir accès indépendamment au marché de capitaux, elles ont préféré se regrouper pour s’ouvrir à cette classe d’actifs.

Plusieurs facteurs expliquent cet attrait grandissant des émetteurs publics. Tout d’abord, le taux moyen a atteint un plancher en 2020 (0,33% vs 1,33% en 2015). Puis, il s’est développé un écosystème plus mature autour de ce type de financement : une simplification de la réglementation applicable (prospectus) ou encore un accompagnement juridique et financier par les spécialistes.

Entre 2015 et 2021, le profil standard d’une émission était le suivant :

  • Type d’émetteur : Région
  • Montant : 10M€ à 20M€
  • Coupon fixe
  • Maturité : 10 ou 20 ans
  • Rating : entre AA- et AA (note long terme S&P)

Il est important de noter que quatre grands émetteurs représentant à eux seuls plus de 50% des montants émis.

Enfin, la tendance est au vert ! Les émissions obligataires vertes et socialement responsables sont un outil de financement en pleine croissance, notamment pour les grandes collectivités telle que les régions. Ces obligations vertes permettent, en effet, de financer les projets dans le domaine des transports en commun ou de la rénovation énergétique des bâtiments publics.

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